序二
货币供应的本质
货币绝非“万恶之源”，而是经济体系运转不可或缺的。正因如此，雷曼兄弟倒闭引发了人们对银行体系崩溃的担忧，令人震惊与恐惧。清泷信宏（Nobuhiro Kiyotaki）和约翰·摩尔（John Moore）曾提出“罪恶是货币之源”
，虽然是诙谐之说，但却准确地描绘了事实。
如果我们总是能保证全额支付账单，那么每个人就可以基于自己的信用，通过开具借条来购买任何东西。但这种美好的状态是不可能实现的（虽然大多数标准的宏观模型考虑了经济主体基于自身信用进行交易的影响），于是我们将最可靠、最强大的债务人的短期（即期）债权作为货币。早期，最强大的债务人当然是政府，但也需要注意，当主权被推翻时国家货币的价值也会崩溃。货币本身是没有价值的，它的价值需要统治者的铸币税承诺来保障。然而，单单依靠政府来给每个人提供货币也有很多弊端，也许最重要的一点是，人们无法直接向政府借款。最终，我们转而寻求金融中介（如银行）为我们提供必要的信贷来源，以及可靠、总体安全且可接受的货币资产。
银行的存款货币是可靠和安全的，因为所有存款人都认为，他们随时可以把在银行的活期存款兑换成法定货币。这取决于银行对法定货币的完全使用权，而再次地，随着时间的推移，中央银行垄断了对这些基础货币（即法定货币）的控制权。正因如此，早期对货币供给的分析，主要关注中央银行创造的基础货币供给与商业银行提供的银行信贷、银行存款之间的关系，即银行乘数分析。
但实际上，中央银行一直试图控制的是利率水平，而非货币基础。因此，正如理查德·沃纳（Richard Werner）及其合著者乔希·瑞安-柯林斯（Josh Ryan-Collins）、安德鲁·杰克逊（Andrew Jackson）以及托尼·格里纳姆（Tony Greenham）在本书中明确指出的那样，货币供应实际上主要取决于借款人对银行贷款的需求。此外，当经济疲弱导致贷款需求较低时，利率会因此被下调至零，可用的银行准备金（在中央银行的存款）与商业银行贷款/存款之间的关系可能完全断裂。正如各国中央银行最近所做的那样，通过“量化宽松”（QE）向银行大肆注入流动性，并没有带来银行贷款或广义货币的大幅增长。
本书对以上这些主题做了生动而详细的阐述，为读者抽丝剥茧，澄清了对这些重要问题的误解。此外，作者还就当前的货币和银行业实践提供了许多深刻见解。当前我们在金融改革和监管方面面临着巨大挑战，为了找到更好的可选方案，准确、全面地理解货币体系如何运行极有必要。本书是一本非常好的指南，且适用于广大读者，不仅包括该领域的初学者，也包括政策制定者和学术研究者。