2 股权众筹法律制度构建的理论基础

研究股权众筹的法律制度构建，首先需要确定股权众筹的概念；进而完成对股权众筹的价值判断和风险分析；并在此基础上确立股权众筹法律制度构建的目标，为股权众筹法律制度构建提供原点和方向。作为研究的开端，本章着力论述这三个方面的内容。在“股权众筹的法律制度构建研究”的命题下，厘清股权众筹的概念，既要求总结股权众筹的一般特征、发现股权众筹的内涵，又要求满足法律研究的准确、严谨、边界清晰。因此，本章第一部分通过对众筹历史、技术、功能角度的内涵分析，以及与借贷众筹、私募股权、首次公开发行三类相似概念的比较，在吸收既有的研究成果的基础上，对股权众筹的概念进行了界定。本章第二部分与第三部分，分别借鉴企业成长周期理论、交易成本理论、信息不对称理论，对股权众筹进行价值判断，论证了股权众筹这一新兴融资模式对经济发展的正面价值；同时，以道德性风险和经营性风险作为划分标准，探讨股权众筹市场蕴含的风险因素，由此带来的投资者保护问题，以及引发的法律规制需求。最后，本章第四部分对股权众筹法律制度的构建提出了双重目标——“价值释放”和“风险控制”，并借鉴公共利益理论，给出了目标位序与冲突调和的原则，即在股权众筹法律制度构建中，在满足风险控制的底线要求的前提下，以股权众筹的价值释放作为立法的优先目标、核心诉求。