四 结论

本章对资产价格波动与居民财富配置的国际经验进行了研究，选取美国、日本以及OECD国家资产配置情况进行了对比分析。从国际经验来看，资产价格的波动与居民财富配置结构形成了互动关系，这一过程体现为金融自由化下的居民自主选择过程。居民财富结构的多元化使得资产的种类不断增加，而资产价格的波动使得居民在财富选择上的行为发生变化，以住房为代表的非金融资产在居民财富结构中占比较大，居民直接参与股票市场的比例在不断下降，这一过程体现了居民趋利避害的理性选择。根据代表性国家的发展经验，本章对当前我国资产市场的成长进程和前景进行了分析，未来我国城镇化进程和市场化改革的进一步深入将有利于资产市场的成长。但我国作为转轨经济体，资产价格波动与市场运行机制和政府的干预行为紧密相关。因此，研究和观察中国的资产市场问题必须牢牢把握中国市场特征和制度特征。