第二节 财务管理环境

财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件和因素的统称，包括企业外部管理环境（如国家的政治、经济形势，国家经济法规的完善程度等）和内部管理环境（如企业的类型、生产条件和各类人员的素质等）。企业财务活动是在一定的环境下进行的，必然受到财务管理环境的影响和制约，企业资金需求量的规模、资本配置和利用的效率、成本的高低、利润的多少，都会受到环境的影响。因此，企业在进行财务决策时，必须考虑所处的财务管理环境，要适应它们的要求和变化，并合理预测它们的变化方向，以便采取相应的应对措施。财务管理的环境包括经济环境、法律环境和金融环境等。

一、经济环境

财务管理的经济环境是指影响财务管理的各种经济因素。财务活动是经济活动的组成部分，经济环境是财务管理的重要环境。影响企业财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经济发展水平和经济政策等。

（一）经济周期

市场经济条件下，经济发展与运行有其内在运动的规律性，会出现或强或弱的波动，呈现出复苏、繁荣、衰退和萧条的周期性发展特征。

经济周期性波动对企业财务活动有极大的影响。在经济周期的不同发展时期，企业的生产规模、销售水平、获利能力以及由此而产生的资本需求都会出现重大的差异。一般而言，在萧条阶段，由于整个宏观环境的不景气，企业很可能处于紧缩状态之中，产量和销售量下降，投资锐减，这就要求财务人员适时调整财务政策，合理安排资金；在繁荣阶段，市场需求旺盛，销售大幅度上升，企业为了扩大再生产，需要进一步增加投资，增添厂房、机器、存货和劳动力，这就需要财务人员以适当方式迅速筹集所需资金。在复苏期和繁荣期，应增加厂房，储备存货，引入新产品，增加劳动力，实现长期租赁，为负债经营提供条件；在衰退期和萧条期，应停止扩张，削减存货，裁减雇员，处理多余设备，停产不利产品，采用稳健的负债经营策略。总之，企业财务人员要认识到经济周期的影响，预测经济变化的情况，掌握在经济发展波动中的理财本领。

（二）经济发展水平

经济发展水平与财务管理发展水平密切相关。一般而言，经济发展水平越高，财务管理水平也越好，反之，财务管理水平越低。在经济发展水平较低的国家，企业规模相对较小，组织结构简单，这就决定了企业财务管理水平低，作用不能很好地发挥，其发展较慢。而高度发达的经济水平必然要求进行完善的、科学的财务管理，同时也为采用先进的理财方法提供物质基础。

（三）经济政策

经济政策是国家进行宏观调控的重要手段。国家的产业政策、财税政策、金融政策的调整变化深刻地影响着我国的经济生活，也深刻地影响着我国企业的发展和财务活动的运行，对企业筹资、投资和分配等活动具有重要的影响和作用。如金融政策中的货币发行量、信贷规模会影响企业投资的资金来源和资本结构；财税政策会影响企业对投资项目的选择和投资收益；价格政策会影响资金的投向和投资的回收期及预期收益等。可见，经济政策对企业财务的影响是非常大的，企业财务管理应当适应这种政策导向，合理组织财务活动，更好地为企业经营活动服务。

二、法律环境

财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。政策法规的制定及增减变动都会对财务管理工作带来影响，法律法规为企业经营规定了活动的空间，也为企业在相应的空间内自由经营提供了法律的保护。

市场经济是以法律规范和市场规则为特征的经济制度，在市场经济条件下，企业各项活动都是在一定的法律前提下完成的。企业开展生产经营，从事财务管理都依赖于法律法规，法律手段正成为管理经济活动、处理经济关系的核心内容。影响企业财务管理的主要法律环境因素有企业组织法规、国家的税收法规和财务法规等。

（一）企业组织法规

企业组织法规是对企业的成立过程及成立以后的经营活动与理财活动作出的规定，它包括《公司法》、《全民所有制工业企业法》、《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》、《外资企业法》、《合伙企业法》、《私营企业条例》等。企业按组织形式的不同，可分为独资企业、合伙企业和公司制企业，企业组织形式不同，企业组织法规对财务管理的影响和作用也不一样。

1. 独资企业

独资企业是指由业主个人投资，财产为投资者个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。独资企业具有结构简单、容易开办、利润独享、限制较少等特点，其财务管理内容相对简单。但由于个人财力有限，筹资因信用不足而比较困难。

2. 合伙企业

合伙企业是指由各合伙人订立协议，共同出资、联合经营、收益共享、风险共担，并对本企业债务承担无限连带责任的营利性组织。合伙企业开办容易、信用较佳，由于共同偿债，降低了风险，提高了融资能力，但也存在责任无限、权利分散和决策过程过长等不足。相对于独资企业而言，合伙企业理财活动范围较大，资本来源和信用能力有所增强，盈余分配更为复杂。

3. 公司

公司是指依照公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营、自负盈亏的企业法人。公司分为有限责任公司和股份有限公司。

（1）有限责任公司。是指有2个以上50个以下股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。其特征有：①公司的资本总额不分为等额的股份；②公司向股东签发出资证明书，不发股票；③公司股份的转让有较严格的限制；④限制股东人数，不得超过一定限额；⑤股东以其出资比例享受权利、承担义务；⑥股东以其出资额为限对公司承担有限责任。

（2）股份有限公司。是指其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。其特征有：①公司的资本划分为等额股份；②公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证；③同股同权，同股同利，股东出席股东大会，所持每一股有一表决权；④股东可以依法转让自己持有的股份；⑤股东不得少于规定的数目，但没有上限限制；⑥股东以其所持股份为限对公司债务承担有限责任。

公司股东作为出资者按投入公司的资本额享有所有者的资产受益、重大决策和选择管理者等权利，并以其出资额或所持股份为限对公司承担有限责任。公司资本来源多样，筹资方式复杂，可通过发行股票、债券等筹集到大量资本，比独资企业和合伙企业有更大发展的可能性；公司生产经营复杂，资本运用规范，理财目标明确，不仅要争取获得最多收益，更要谋求市场价值或股东财富最大；公司收益分配主体多元，形式多样，要充分考虑企业内部和外部的各种因素。总之，公司的财务活动更加缤纷多彩，财务管理内容更为综合丰富。

（二）税收法规

税收法规是规定企业纳税义务与责任的法律文本。税收是国家财政收入的主要来源，按照“简税制、宽税基、低税率、严征管”的原则，我国已经逐步建立起以流转税和所得税为主体，财产税、行为税和资源税等为辅助形式的税收制度体系，税种的设置、税率的调整、征税范围的确立、减免优惠的规定都对企业的生产经营活动具有调节作用，也对企业的财务活动产生重大影响。

税收对企业财务管理所具有的重要影响具体表现在：首先，税收影响企业的融资决策，一般情况下，企业的借款利息不高于同期贷款利息，并可在所得税前扣除，债券利息可记入财务费用并作为利润扣减项，从而减少了企业的应纳税所得额，而其他筹资方式则无此优势；其次，税收影响企业的投资决策，税收政策具有减免优惠措施和一些相应的规定，投资兴建不同形式、不同规模的企业，将资金投资于不同的行业和不同的经营业务，都会面临不同的税收政策，获得不同的税收优惠；再次，税收影响企业的收益分配，在股份制企业，股东获得的现金股利要缴纳个人所得税，而公司将盈利作为留存收益，则可不缴纳个人所得税，虽然不能获得现实的收入，但可以从股价上涨中获得实惠。

（三）财务法规

财务法规是企业财务管理工作必须遵守的行为规则。我国财务法规主要有国务院批准财政部发布的企业财务通则和由财政部制定的行业财务制度，它们是企业财务活动的基本依据，是企业财务管理的具体规范。

除上述法规外，与企业财务管理有关的法规还包括《会计法》、《票据法》、《证券法》、《结算法》、《银行法》等，企业财务人员要熟悉这些法规，把握财务管理的法律环境，以实现企业财务管理的目标。

三、金融环境

金融环境是企业财务管理最为主要的环境因素。企业总是需要资金从事投资和经营活动，而资金的取得，除了自有资金外，主要是从金融机构和金融市场取得，金融政策的变化必然影响企业的筹资、投资和资金运营活动。金融机构、金融市场和利息率构成了影响财务管理的三大金融环境要素。

（一）金融机构

社会资金从资金供应者手中转移到资金需求者手中，大多要通过金融机构。金融机构主要包括：

1. 银行

银行是指经营存款、贷款、汇兑、储蓄等金融业务并承担信用中介的金融机构。银行的主要职能是充当信用中介、充当企业间的支付中介、提供信用工具、充当投资手段和充当国民经济的宏观调控手段。我国银行主要有：①中央银行，即中国人民银行；②商业银行，包括国有商业银行（如中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行）和其他商业银行（如交通银行、中信实业银行、广东发展银行、招商银行、光大银行等）；③国家政策性银行，如中国进出口银行、国家开发银行、中国农业发展银行等。

2. 非银行金融机构

非银行金融机构主要包括信托投资公司和租赁公司等。信托投资公司主要办理信托存款和信托投资业务，在国外发行债券和股票，办理国际租赁等业务。租赁公司则介于金融机构与企业之间，它先筹集资金购买各种租赁物，然后出租给企业。

（二）金融市场

1. 金融市场及构成要素

金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具融通资金的市场，即实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和进行有价证券交易活动的市场。企业的筹资与投资活动都是在一定的环境约束下进行的，金融市场是约束筹资与投资活动的直接环境因素，它不仅提供了场所，而且还促进了资本的合理流动与优化配置。

金融市场包括三个基本构成要素：主体、客体和参与者。金融市场主体是从事资金融通活动的金融机构；金融市场客体是金融市场的交易对象，即金融资产；金融市场参与者是指资金供应者和需求者。

2. 金融市场的构成

金融市场按其业务对象不同可划分为外汇市场、资金市场和黄金市场。其主要构成类型如图1-1所示。

资金市场是金融市场中与财务活动有密切关系的市场，它根据融资期限的长短可以分为货币市场和资本市场。

3. 金融市场对企业财务管理的影响

金融市场能够充当金融中介，具有调节资金余缺的功能，它对企业财务管理产生重大影响：首先，金融市场是企业投资和筹资的场所。它能为资本所有者提供多种投资渠道，为资本筹集者提供多种可供选择的筹资方式，通过金融市场，资本供应者能够灵活的调整其闲置资本，实现其投资目的，资本需求者能够从众多的筹资方式中选择最有利的方式，实现其筹资目的。其次，促使企业长短资金的相互转化。金融市场内各种形式的金融交易，形成了纵横交错的融资活动，它们调剂资本供求，促进资本流通，同时也促进了企业长期资本与短期资本的相互转化。再次，金融市场为企业理财提供有意义的信息。金融市场作为资金融通的场所，也是相关经济信息的集散地，比如，股市行情从宏观上反映了国家的总体经济状况和政策情况，从微观上反映了企业的经营状况、盈利水平和发展前景，有利于投资者作出财务评价；利率变动反映资本供求状况，引导资本流向，可为筹资者和投资者提供参考。

（三）利息率

利息率简称利率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。资金作为一种特殊的商品，以利率为价格标准所进行的融通，实质上是资源通过利率实行的再分配。因此，利率在资金分配及企业财务决策中起着重要作用。

1. 利率的类型

利率可以按照不同的标准进行分类：

（1）按利率之间的变动关系，分为基准利率和套算利率。基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。所谓起决定作用，是指这种利率变动，其他利率也相应变动，因此，了解基准利率水平的变化趋势，就可以了解全部利率的变化趋势。基准利率在西方通常是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。

（2）按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利率和浮动利率。固定利率是指在借贷期内固定不变的利率，受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损坏。浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率，在通货膨胀条件下采用浮动利率，可使债权人减少损失。

（3）按利率形成机制不同，分为市场利率和法定利率。市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场而自由变动的利率。法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。

2. 利率计算的一般公式

任何商品的价格均由供应和需求两方面决定，资金这种特殊商品的价格——利率，也主要是由供给与需求决定的。但除这两个因素外，经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度等对利率的变动均有不同程度的影响。因此，资金的利率通常由三部分组成：① 纯利率；② 通货膨胀补偿率；③风险报酬率。利率的一般计算公式可表示如下

利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率

纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率，其来源是资金投入生产营运后的增值部分，即剩余价值额；通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率；风险报酬率是指投资者因冒风险而获得的超过时间价值的那部分报酬，包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。其中，违约风险报酬率是指债务人无法按时还本付息而给投资人带来风险，投资人为了弥补其风险损失而要求提高的利率；流动性风险报酬率是指债务人资产的流动性不好而给债权人带来风险，债权人为补偿其风险损失而要求提高的利率；期限风险报酬率是指为了弥补因偿债期过长而带来的风险损失，由债权人要求提高的利率。