推荐序一

三十而立。

关于个体的成熟，我们常用这个词道出岁月沉淀的真谛。

而在1990年寒冬中诞生的中国股市，历经三十多载春华秋实，从最初数十家公司的跃跃欲试，到如今主板、创业板、科创板、北交所在内5000多家上市公司矗立成一道耀眼的风景线—超80多万亿元的市值足以证明它褪去青涩，已然在全球资本市场创造了一个瞩目的奇迹……

这是最好的时代。在我参与资本市场工作的第20个年头，有幸见证了A股市场蓬勃发展的历史，对于中国权益市场的参与者而言，过往华章绝非寥寥数语能够概括。截至2022年年底，中国资产管理的总规模已超过66.7万亿元，仅过去8年就实现了3倍的增长；过去10年，我服务的财通证券资管公司也取得了长足发展，相较10年前管理规模增长300余倍，净收入稳居行业前十！最终，这些可观的数据都凝成欢喜，化作感谢。感恩这个时代的红利，感激中国资本市场的持续发展、改革奋进。

作为一个卖方分析和买方资管的过来人，在“A股激荡的三十余年”里，我对业务和市场体会良多。我曾研究的交通运输行业是一个受宏观经济影响较大的行业，但由于交通运输行业的细分领域多、领域之间差异大，与纯周期性行业相比，它的周期属性又更加多元—此处的沉寂可能正是彼岸的迸发。“周期”孕育着行情，资本市场便是如此在时代的洪流中沉浮，古人言：“食其时，百骸理；动其机，万化安。”研究周期、应对周期，无外乎了解时势，顺应时势。《大势投资：A股超额收益行业与选股策略》便是如此，本书强调把握时代脉络、寻找投资“行业收益”的重要性，从大消费、周期品、科技制造、大金融四大行业类别出发，梳理了23个细分行业2005～2022年的历史行情，为读者娓娓道来各行业的长期发展趋势和长期格局变化，回首接近20年历程中的超额收益，凝聚成一份献给时代的厚礼。

结合我20年来的从业经历，阅读本书时的感触更为深刻，许多章节提及的重要阶段至今仍历历在目。犹记得10多年前，周期行业独领风骚，交通运输行业更是周期行业中的“香饽饽”，如今市场则更加偏爱消费品、科技制造这些新兴方向。但事实上，这些行业的本质没有变化，都是在把握时代最明确的脉络和行业收益—过去中国以投资带动经济的总量扩张，现在转向以消费品、科技制造结构升级带来的质量提升，因而衍生出多板块的持续表现，即书中阐述的“经济发展周期、产业政策周期、行业景气周期叠加时代行业收益”。

不要给任何行业“贴标签”，而是要从大势出发，结合行业本身特点和产业发展趋势，在合适的时间寻找合适的价值洼地，挑选标的并与其成长，分享红利—这将是本书给予投资者的重要启示。财通证券策略李美岑团队在本书中淋漓尽致地呈现了团队特色鲜明的研究风格，“专业前瞻、全球视野”，他们将对历史的敏锐感知与对行业的深度思考融会贯通，一字一句书写成时代的座右铭，最终形成《大势投资：A股超额收益行业与选股策略》一书，以飨读者。

最后，愿本书能得到买方、卖方以及社会各界朋友的认可和喜爱，帮助投资者了解A股各行业超额收益历史，把握未来投资大趋势。衷心祝愿李美岑团队能更上一层楼，财通证券和财通证券资管未来能为更多客户创造丰厚价值，也衷心祝愿中国资本市场的发展越来越好！

马晓立

财通证券总经理助理

财通证券资管董事长

2023年7月