第1部分 总论
作为湖南省区域性股权市场的唯一运营平台，经过10年的发展，湖南股权交易所在服务地方经济和中小微企业方面，取得了良好的成效。截至2020年12月31日，湖南股权交易所挂牌企业614家（其中，股改企业572家，科技创新专板企业34家，报价板企业8家），纯托管企业368家，展示企业3039家，登记股本868.34亿股；累计为挂牌及托管企业实现股权、债权等融资983.9347亿元（其中，股权质押融资792.6908亿元，股权类融资112.2521亿元，债权类融资26.35亿元，私募债融资51.6970亿元，私募可转债融资0.9448亿元）；现有注册会员360家（其中，推荐商141家，会计师事务所91家，律师事务所104家，评估机构24家）。以湖南股权交易所为中心的湖南省区域性股权市场聚集了多种金融资源，从而为湖南省资本市场的创新能力提高奠定了微观基础，也为湖南省金融服务创新创造了相关条件。
区域性股权市场的制度创新，是强制性制度变迁与诱致性制度变迁共同作用的结果。区域性股权市场的生命力在于其公共平台属性——聚集各种金融资源，并为成长型企业提供“一揽子”服务，较好地满足中小微企业成长过程中的多元化需求。湖南股权交易所作为我国区域性股权市场的代表，在区域性股权市场的运行机制、组织架构、服务创新等方面积累了丰富素材，成为可资研究的范本。
20世纪90年代初以来，我国资本市场蓬勃发展，目前已形成由上海证券交易所、深圳证券交易所和全国股转系统3家全国市场、35家区域性股权市场组成的“金字塔”形的多层次资本市场格局。其中，区域性股权市场在资本市场体系中处于塔基的地位，一般被称为“四板”（如图1-0-1所示）。就其市场功能而言，区域性股权市场是为中小微企业配置资金、激活企业资源和社会资本的金融组织，主要为辖区内的小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施与综合金融服务，具有区域性、唯一性、私募性（200人、“T+5”、协议转让、不跨区展业、投资者适当性管理、不公开募资）等特点，在为中小微企业提供资本市场服务方面发挥着重要作用。
图1-0-1 我国多层次资本市场体系
2013年8月，国务院办公厅出台《关于金融支持小微企业发展的实施意见》，首次明确将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系。2017年，《证券法》修订草案明确区域性股权市场为证券交易场所三层次之一；同年，国务院办公厅出台的《关于规范发展区域性股权市场的通知》（国办发〔2017〕11号）和中国证监会发布的《区域性股权市场监督管理试行办法》（证监会令第132号），明确区域性股权市场是小微企业的融资中心、地方人民政府扶持小微企业政策措施的综合运用平台，为地方人民政府市场化运用贴息、担保、投资等方式扶持小微企业提供支持，并进一步明确区域性股权市场“私募股权市场”的定位。区域性股权市场从此告别了法律界定模糊的尴尬地位。2019年6月21日，证监会发布《关于规范发展区域性股权市场的指导意见》（清整办函〔2019〕131号），重申了区域性股权市场是我国多层次资本市场的重要组成部分，规定了若干重大体制机制性内容，为区域性股权市场规范发展指明了方向、重点、责任和规范。2020年3月1日正式施行新修订的《中华人民共和国证券法》，明确了区域性股权市场的法律地位，并将中国资本市场划分为三个层次：证券交易所、新三板、区域性股权市场。区域性股权市场法律地位的明确，为其对接新三板或更高层次的资本市场提供了法律基础。
截至2020年12月底，全国区域性股权市场共有挂牌公司3.47万家（其中股份公司1.36万家），展示企业12.93万家，托管公司5.24万家（其中纯托管公司1.03万家）；投资者总数44.71万户，其中合格投资者11.35万户，豁免投资者33.43万户；累计实现各类融资14 196.37亿元，其中股权融资2936.41亿元，债券融资4058.54亿元，股权质押融资4977.15亿元，其他融资2224.27亿元；累计转让成交额2140.12亿元；挂牌公司中，累计转沪深交易所上市11家，转新三板挂牌521家，被上市公司和新三板挂牌公司收购21家，改制为股份公司4954家。(1)
作为湖南省区域性股权市场的唯一运营平台，经过10年的发展，湖南股权交易所在服务地方经济和中小微企业方面，取得了良好的成效。截至2020年12月31日，湖南股权交易所挂牌企业614家（其中，股改企业572家，科技创新专板企业34家，报价板企业8家），纯托管企业368家，展示企业3039家，登记股本868.34亿股；累计为挂牌及托管企业实现股权、债权等融资983.9347亿元（其中，股权质押融资792.6908亿元，股权类融资112.2521亿元，债权类融资26.35亿元，私募债融资51.6970亿元，私募可转债融资0.9448亿元）；现有注册会员360家（其中，推荐商141家，会计师事务所91家，律师事务所104家，评估机构24家）。以湖南股权交易所为中心的湖南省区域性股权市场聚集了多种金融资源，从而为湖南省资本市场的创新能力提高奠定了微观基础，也为湖南省金融服务创新创造了相关条件。
(1)资料来源：中国证监会区域性股权市场简报（2020年12月）。