第1章
金融脱媒概况

1.1 金融脱媒的背景

发达国家早在20世纪70年代起，就陆续经历了“金融脱媒”的浪潮。“金融脱媒”现象使商业银行传统业务规模缩水，具体而言，从银行的资金去向来看，银行资产脱媒体现在原有的贷款资金更多地分布在了股票市场、债券市场等。银行的负债脱媒则体现在企业和个人更多地选择投资成本更低或投入回报更多的投资方式，例如更少地投资于定期存款，更多地进行个人理财投资；同时，企业也将其资金更多地分散投资于金融市场上。这样，原来流入银行的资金被直接融资方式分流，从而导致商业银行长期资金来源减少。此时，银行只能更多地依赖短期存款来发放长期贷款，也即负债短期化、资产长期化。这就让银行的资金来源变得空前紧张，传统盈利模式已经无法满足商业银行自身运营和监管机构的要求。原有的贷款“金融脱媒”直接导致了中国企业的融资需求的变化，并且随着权限的层层下放，政府对银行开展融资业务也提出了更加具体的要求，尤其是在对风险的控制和向中小型企业提供合适的融资手段方面。因此，分析讨论这一背景下企业融资结构变化，并讨论为适应这种变化商业银行如何开展进一步的竞争举措具有十分重要的意义。

随着中国金融市场的不断开放和发展，加上信贷调控、利率管制、外汇政策以及通货膨胀的影响，资金的流动很大部分开始绕过商业银行这个传统端口，直接融资方式因其借款成本低的特点成为借款人筹资渠道的优先选择。“金融脱媒”成了商业银行需要面对的重大挑战之一。如何在满足政策要求的同时，又保持资产的流动性，严格控制风险，也需要对现有的银行运营模式进行突破和改变。本书着力于从银行本身的处境和社会融资局势两方面着手，围绕“金融脱媒”的主题，对中国商业银行的定位和竞争战略进行进一步的探究，对中国金融脱媒的程度进行衡量，对企业融资结构的变化进行剖析，并结合金融管制的政策变化与国内外的金融发展趋势，针对商业银行从传统银行转型成为现代银行的过程，提出一系列可行的改革举措建议。