谁是天使投资人？

天使投资人毫无疑问都是由个人构成的（而且是绚丽多彩的角色）。最常见的天使通常被认为是那些年长的商业人士，他们可能把自己创立的公司出售了，作为一种爱好或者投资机会，他们现在开始把钱投到早期公司里。但很显然，天使不只是这一种。对于天使投资人，普遍的特点是难以琢磨和爱冒风险。

近来出现了一个现象，有一些年轻的百万富豪，他们决定把自己公司上市赚来的一部分钱，进行再次投资。尽管2000—2001年的股市出现调整，但20世纪90年代后几年的股市大爆发，让很多中产阶层群体资产增值，使之上升进入到富有个人的行列。伴随着令人眩晕的股市收益带来的乐观情绪，其中很多人决定成为天使投资人。

我们甚至还注意到一个最近的现象，有些不那么富有的个人，他们通过购买某些上市实体的公众股票，把资金注入到早期项目中，试图以这种方式间接进入创业投资领域。

天使以及他们掌管的世界

谁最能够描述天使投资以及早期公司的融资世界？

查尔斯·达尔文（Charles Darwin）？^[1]

霍雷肖·阿尔杰（Horatio Alger）？^[2]

刘易斯·卡罗尔（Lewis Carroll）？^[3]

我们应该把这个商业领域看做是适者生存吗？身处其中的所有创意和管理团队，彼此之间相互竞争，直到那些有最高的回报潜力和成功可能性的最优秀者，成为胜利者并获得资金？在这个市场中，那些应该获得资金的公司，最终通常真的能获得资金吗？

或者，在这个给初创公司提供资金的市场里，让创业者具备重拾自我、继续奋斗能力的勇气和锲而不舍的精神，即便他们面临接二连三的绝境和失望仍将继续存在，并且以最终成功找到投资人作为奖赏？那些成功创业者的故事就是暖人心扉和独一无二的美国梦吗？

又或者，最好是通过魔镜来看这个市场，这是一个陌生的异域、杂乱无序的世界。在这里，遭遇奇缘的运气、偶然的相遇，以及秘密的“你认识谁”的口令将决定谁会获得资金？在这里，理性的分析抵不过直觉的判断？这是那个你想要进入、并获得资金，然后离开并尽快回家的陌生世界吗？

在本书中，你将看到上述三种情况的例子，而且还会调研一个核心问题：在寻找天使资金的时候，创业者有什么可以依赖的规律或者准则吗？或者说因为每家公司的不同，每位天使投资人也不同，所以各种情况也都完全不同吗？

我们认为，要了解天使，对照着更常见、宣传得更多的对应者———VC机构———来看，会有所帮助，因为天使的行为方式和投资兴趣因与VC存在重大的差异而自成一体：

天使投资的是他们自己的钱，这些钱是他们自己或者家庭和公司赚到的。

VC机构投资的是他们募集到的钱，这些钱来自于其他金融机构和富有个人。

因此，我们可以对天使投资人作如下通用定义：单独的一个人、合伙机构或公司，运用他自己的资金或基金，投给私有公司，这些公司通常是早期公司（但也有例外）。这与VC机构不同，VC机构是从机构投资者（养老基金、保险公司等）以及有时包括富有个人那里募集资金，然后代替这些有限合伙人（Limited Partner）（简称LP）把钱主要投资给后期公司（但也有例外）。风险投资人（Venture Capitalist）（简称VC）实际上是资金管理人。天使将自己通常是辛苦赚来的钱置于风险之中，他们过去在自己的创业公司里赚到了财富，现在把财富的一部分用于帮助其他创业者创建公司。他们自己赚到钱，然后自己管理它。VC把投资私有公司作为全职工作，而大部分天使只用自己的一部分时间做投资和投后管理。

对于创业者来说，想要从天使那里成功融资，需要记住这些事实，因为创业者看到的、听到的大部分融资建议，主要适用于跟VC机构打交道。人们对VC机构的了解要比对天使的了解多得多，VC也经常抛头露面，他们的行为和方式更容易观察到。

天使团体（Angel Group）^[4]作①为一个投资实体，它的出现给天使投资带来了一些标准化的做法。尽管如此，天使们的谈判和尽职调查流程还是彼此千差万别。这就意味着，从创业者的角度来看，在拿到天使的钱之前，把天使当做一个个体去了解，是确定未来与他的合作能否成功的重要因素。