第11章 资产市场
一、判断题
1若利率为10%，没有通货膨胀。有一种债券可以在一年后或者两年后兑现，如果投资者在一年后兑现可以得到110元，在两年后兑现可得到117.70元。当她兑现债券时，不会得到其他报酬，则在均衡时，投资者愿意以超过100元的价格买这个债券。（ ）
【答案】F
【解析】债券一年到期的现值为
，两年到期的现值
，因此投资者不可能以高于100元的价格购买该债券。
2在资产市场中，若明确地知道一年后某项资产的价格为24元，当年利率为10%时，现在该项资产的价格为26.40元。（ ）
【答案】F
【解析】该资产的现值为：
，因此在一个运行良好的资本市场中，资产的价格为21.8元。
3若一个消费者可以按相同的利率进行借贷，无论他在生活中计划如何分配消费，他都会喜欢有较高现值的禀赋。（ ）
【答案】T
【解析】在利率一定的情况下，拥有较高的禀赋意味着消费者具有更外侧的预算边界，拥有更多的消费选择。因此，消费者偏好具有较高现值的禀赋。
4若每个人都有相同的信息，则一个运行良好的资产市场就不会存在套利的机会。（ ）
【答案】T
【解析】运行良好的市场中每个人拥有相同的信息意味着人们能够迅速抓住套利机会，使得套利机会迅速消失，因此不存在套利的机会。
5在短期内，资本的需求曲线向右下方倾斜，供给曲线向右上方倾斜。（ ）
【答案】F
【解析】在短期内，资本的需求曲线向右下方倾斜，而短期供给曲线则是垂直的，因为储蓄在短期内对资本数量不发生影响，且资本的自用价值为零。
6净现值是项目未来收益之现值与机会成本之差，净现值为正意味着投资收益大于机会成本，为负意味着投资收益小于机会成本。（ ）
【答案】T
7当资本的边际效率大于利息率时，厂商继续借款进行投资仍有利可图。（ ）
【答案】T
【解析】资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置资本。资本边际效率作为预期收益率，如果大于利息率，那么投资是有利可图的。
8各种贷款之间的利率差别，主要是由期限和风险决定的。（ ）
【答案】T
【解析】利率是一项投资的报酬，当存在各种可供选择的利率时，要根据收入流的期限和风险特征对其进行比较分析。