第二节 跨国并购大幅增长但绿地投资仍占主导

国际直接投资有跨国并购与绿地投资两种基本形式。2011年，全球跨国并购金额上涨53%，达到5259亿美元。其中，由发达经济体进行的跨国并购金额为4009亿美元，发展中经济体为1036亿美元，转型经济体为135亿美元。具体说来，2007—2008年的金融危机使得由发达经济体进行的跨国并购的数量连续两年下降，但从2010年起开始出现大幅增长，且增长势头一直保持到2011年。2011年，发达经济体跨国并购的金额相比2010年上涨了79%，达到4009亿美元，占全球跨国并购金额的76%。在众多的发达国家中，欧盟、美国、日本的跨国并购金额分别位列前三甲，并分别实现高达351%、50%、101%的增长率。发达经济体跨国并购交易的增加，尤其是大型跨国并购的增加带动了全球跨国并购的大幅增长。全球大型跨国并购（交易金额超过30亿美元）交易的总数由2010年的44桩增加到2011年的62桩（见表1—2）。

表1—2 2011年全球前十大跨国并购案

资料来源：UNCTAD跨国并购数据库。

表1—2显示，全球大型跨国并购交易主要发生在发达国家之间，大规模跨国并购使得发达经济体跨国并购金额遥遥领先，发达经济体跨国并购大幅增加促进了全球国际直接投资的增长。

2011年，由发展中经济体进行的跨国并购金额为1036亿美元，约占全球跨国并购金额的20%。与发达经济体跨国并购大幅增加不同的是，发展中经济体跨国并购在经历了2010年33%的快速增长后，于2011年放缓了增长，增速仅为6%。发展中经济体跨国并购主要来自亚洲、拉美和加勒比海地区。亚洲进行跨国并购的国家主要为东亚地区的中国（包括中国香港、中国澳门、中国台湾），东南亚地区的新加坡、泰国、马来西亚，南亚地区的印度，西亚地区的阿拉伯联合酋长国、科威特。由于发展中经济体跨国并购金额中77%来自亚洲，而亚洲发展中经济体跨国并购金额在2011年仅增长1%，因此发展中经济体跨国并购增速缓慢。

2008年经济危机以后，跨国并购和绿地投资金额呈现相反的变化规律，跨国并购金额逐年稳定增加，而绿地投资金额逐年小幅下降，两种不同投资方式金额差距正在逐渐缩小（见图1—2）。

图1—2 2005—2011年全球跨国并购与绿地投资金额的比较

资料来源：《2012年世界投资报告》，其中2011年数据为最新公布的1—4月份的金额。

尽管绿地投资金额逐年小幅下降，但相比之下，绿地投资金额在对外直接投资金额中仍占有优势地位。2012年公布的2011年前四个月绿地投资数据显示，2011年前四个月绿地投资金额已经达到9040亿美元，其中2011年1—3月份绿地投资表现强势，但在4月份开始出现下降趋势，全球经济形势的不明朗、欧洲债务危机、主权信用危机等一系列因素使得投资者对未来的信心不足，进而造成发达经济体绿地投资的下降。与此相反，占全球绿地投资金额2/3以上的发展中经济体和转型经济体的绿地投资数额在2011年有小幅的上升。因此，2011年绿地投资金额在金融危机后首次出现上升，并在国际直接投资中保持主导地位。