4 结论

本文运用了马尔可夫机制转换动态因子模型，基于两步估计的方法，对我国1993年1月至2017年6月经济波动的拐点进行了实证分析。基于月度高频数据的马尔可夫机制转换动态因子模型在识别经济周期拐点上要优于基于GDP季度数据的马尔可夫自回归模型。马尔可夫机制转换动态因子模型能够捕捉到1个月期限的经济衰退，并且在经济出现拐点时能够更加精确地对经济预测。从模型刻画的经济紧缩期来看，我国当前经济依然处于经济紧缩区间段，即经济增长处于L形底部阶段，而非U形或者V形的底部。从紧缩时间上看，从2011年11月至2017年6月，有将近6年的紧缩期，这一时间已经超过了1997年开始至2002年的经济紧缩期。从当前我国经济增长放缓以及经济波动趋缓的事实来看，我国经济处于紧缩期的时间还将持续。当前供给侧结构性改革本质上是从供给侧对经济存在的深层次矛盾进行改革，而非以往单纯从需求侧对经济进行刺激拉动。随着结构性改革的正面效应和潜能持续释放，以及新产业、新模式、新业态所形成的新一轮科技和产业革命的势头不断积聚，我国经济在未来的增长可期。