读懂经济指标1：利率
要点导读
中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时地运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。如果投资者认为投资的利率弹性较大，则倾向于利率政策的有效论；而如果认为投资的利率弹性较小，则倾向于利率政策的无效论。因此，利率政策的有效与无效，在很大程度上取决于投资者的利率敏感度，也就是说，决定于投资的利率弹性的大小。
实战解析
近年来，利率调整逐年频繁，利率调控方式更为灵活，调控机制日趋完善。随着利率市场化改革的逐步推进。利率作为重要的经济杠杆，在国家宏观调控体系中将发挥更加重要的作用。目前，中国人民银行采用的利率工具主要有：调整中央银行基准利率；调整金融机构法定存贷款利率；制定金融机构存贷款利率的浮动范围；制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等；其中，中央银行基准利率主要包括如表2-2所示的几个部分。
表2-2 中央银行基准利率一览表
利率通常由纯利率、通货膨胀补偿率和风险收益率三部分构成。利率的一般计算公式可表示如下：
利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率
（1）纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率；
（2）通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率；
（3）风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。
其中，违约风险收益率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率；流动性风险收益率是指为了弥补因债务人流动不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率；期限风险收益率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。
理财箴言
不同的投资项目对于预期利率变化的反应是不同的，因此，在市场利率不断变动的情况下，应该进行长、短期投资项目的更换。在预期利率下降时，就要使投资组合的平均期限长期化；反之，在预期利率上升时，就要使投资组合的平均期限短期化。只有根据利率的波动趋势不断变换投资项目的期限种类，才是最佳投资选择。