第22个忠告 胆大心细是做成所有事情的“法宝”

巴菲特说：“胆大心细是做成所有事情的法宝，投资当然也一样。我们不要想着去预测或者控制投资的结果。”的确，在做任何事情的时候，人都不能因为太过顾虑不可控制的结果而在出现的机会面前缩手缩脚，犹豫不决只会贻误良机。

自美国次级房屋信贷危机（次贷危机）爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，从而引发流动性危机。尽管多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，但还是无法阻止一场金融危机的爆发。到2008年，这场危机开始失控，并演变成全球性的金融海啸。这场金融海啸导致许多大型金融机构倒闭或被政府接管，这其中就包括赫赫有名的花旗银行。

巴菲特对此次全球金融海啸评价说：“目前的局面比二战以来所有的金融危机都要严重。”2008年初，股市剧烈下挫，美联储连续6次降息，希望能够拯救投资者最后的一丝信心。但这几次降息使花旗、美林、法国兴业等金融机构遭受了巨额的亏损，以致倒闭或者被政府接管。市场开始对美联储降息产生依赖，这意味着，市场随时有可能陷入疲弱状态。针对这一情况，美国布什政府宣布动用1450亿美元来振兴经济，但金融市场的紧张气氛并没有因此得到缓和。巴菲特认为，过去几年中的一些政策的制定，是以错误的“市场主义”观念为基础的。这种观念认为：从长期来看，金融市场最终会趋向平衡。金融海啸的爆发证明了这种观念的荒谬，这时政府再出台缓和的措施已经起不到任何实质性的作用了。

这场金融危机使得全球无数富豪资产严重缩水，巴菲特也不能例外。根据权威调查显示，巴菲特在这场金融危机中并没有幸免，在完成一系列投资前，他的损失高达163亿美元，名列美国股市十大输家排行榜第三位。

但巴菲特并没有因此瞻前顾后，在别的企业出现财政危机的时候，也正是巴菲特投资的好时机。尽管这次金融海啸异常严重，但巴菲特没有动摇投资信心，在这次机会中，他创造了33天逆市赚得80亿美元的投资神话。

在发生次贷危机时，华尔街上就有传言，说巴菲特将要投资一些资金吃紧的金融机构，比如美国最大的抵押贷款提供商Countrywide Financial、全球最大的债券保险商MBIA以及即将倒闭的贝尔斯登(Bear Streams)。然而巴菲特却一直没有采取行动，表现出了一贯的耐心和冷静，也许这还不是一个最佳的盈利时机。

2008年年初，摩根士丹利的CDS价格仅为100基点左右，高盛第三季度的报表也出现了亏损。巴菲特决定斥资50亿美元投资高盛，以每股115美元左右的价格收购4350万股的优先股和认购权证。高盛集团董事长贝兰克梵宣布，巴菲特50亿美元的投资将是最有力的信任票之一。当然，这就意味着巴菲特的投资将给高盛的重振带来希望。

实际上，巴菲特对华尔街上的每一家投资企业的情况都了如指掌。他之所以选择投资高盛，不仅仅是看到了高盛在次贷危机中幸免于难，而且他对高盛内部运行机制有了更进一步的了解。虽然高盛比摩根士丹利及美林发展要慢，股本基础在投资行业中也相对较小，但高盛行政总裁柯赛却认为这不是一件坏事。他认为较少的资本能帮助公司更好地决策，竞争对手也认为高盛并不会因为资本缺乏而受到限制。巴菲特也说：“我希望能找到由于资本不足而使高盛不利的业务，然而没有，高盛的资本运作一直很好。”

在投资高盛公司之后，巴菲特又选择了继续增持美国第二大房贷银行富国银行的股票，当时巴菲特已经持有该银行的大量股票，成为富国银行的第一大股东。这次次贷危机爆发后，巴菲特集中购买了部分“质优”金融股，持有的富国银行股票进一步攀升。这一举动是有原因的，投资那些盈利及管理方面表现优异但整体被低估的公司是巴菲特一贯的投资理念。在这场全球金融海啸中，银行股就是被严重低估的股票，许多投资者在危机面前选择观望，而巴菲特则展现出了自己独特的投资理念和思考方式。

除了对本土企业的投资，巴菲特还把眼光投向了国外市场。2008年9月28日，巴菲特投资2.3亿美元买下了在香港上市的比亚迪公司2.25亿股的股票，约占整个公司10%的股份，当时正值雷曼兄弟银行倒闭后一周，此后比亚迪股价上涨近7倍，使得巴菲特一年间就有13亿美元的账面获利。

在这场全球金融危机中，巴菲特抓住机会，赚下80亿美元。巴菲特这次创造的投资神话，有人归结为以下几个原因：

第一，敢于反常规进行投资。当其他人都感到害怕的时候，那么巴菲特的机会就来了。巴菲特在评论这场金融危机时说：“当前的形势是——恐惧正在蔓延，甚至吓住了经验丰富的投资者。当然，对于竞争力较弱的企业，投资人保持谨慎无可非议。但对于竞争力强的企业，没有必要担心他们的长期前景。这些企业的利润也会时好时坏，但大多数都会在未来5到10年或20年内创下新的盈利纪录。”

第二，巴菲特喜欢购买在任何经济形势中都有机会获益的企业。如果投资者选择的股票会在某一特定的经济环境里获益，那么他就不可避免地会面临变动与投机。不管是否能正确预知经济形势，他的投资组合获得的报酬如何，那要看下一波经济的状况如何。

第三，经济形势是没有人可以准确预测的，但投资人不能因此缩头缩尾。巴菲特这样说：“我无法预计股市的短期波动，对于股票在1个月或1年内的涨跌我不敢妄言。但有一种可能，即在市场恢复信心或经济复苏前，股市会上涨，而且可能是大涨。因此，如果你想等到知更鸟报春，那春天就快结束了。”

第四，巴菲特信奉长期投资策略，只要这次金融危机顺利解决，股票市场恢复正常，巴菲特一定会赚到更多的钱，赚的一定会比赔的多，这是一定的，而这也是他会在金融危机下大量买进的原因。

在这场全球金融危机中，几乎所有的投资者都在为损失而懊恼，对萧条的投资市场望而却步。然而巴菲特艺高人胆大，在众人恐惧时抓住时机，在逆市中创造奇迹。